1,75 biljoen dollar: dat is de waardering waar SpaceX volgens Bloomberg op mikt bij een geplande beursgang. Het bedrijf zou met die beursgang tussen 50 en 75 miljard dollar willen ophalen, op basis van een vertrouwelijke registratie bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission. De confidential filing werd volgens Bloomberg ingediend op 1 april 2026, en meerdere berichtgeving koppelt een mogelijke openbare S-1 en beursintroductie aan juni 2026. Volg de SEC-docket en de openbare prospectus voor de definitieve cijfers en voorwaarden, want daar staan de cruciale aannames en risico's in vermeld.

Een kapitaaloproep die een wereldrecord zou breken, en tegelijk aanzienlijke technische en commerciële onzekerheden: die tegenstelling definieert de SpaceX-plannen.

1. Bepaal de sleutelgetallen en wat ze betekenen

De basisfeit is helder in de beschikbare verslaggeving. Bloomberg meldde op 1 april 2026 dat SpaceX een conceptregistratieverklaring bij de SEC had ingediend met een beoogde bedrijfswaardering rond 1,75 biljoen dollar en een kapitaalopbrengst tussen 50 en 75 miljard dollar. Andere berichten noemen waarderingen die variëren van circa 1,5 biljoen tot ruim 2 biljoen dollar, maar de meest geciteerde registratieclaim in de open verslaggeving is de 1,75 biljoen dollar en de 50-75 miljard dollar kapitaaloproep.

Waarom zijn die twee getallen belangrijk? De waardering zet de context voor hoeveel van het bedrijf verkocht kan worden en tegen welke verwachtingen beleggers hun toekomstige inkomsten moeten beoordelen. De kapitaalopbrengst zelf bepaalt hoe veel nieuw kapitaal beschikbaar komt voor investeringen, schuldaflossing of andere strategische doelen. Als de range 50-75 miljard dollar klopt, overtreft die emissie ruimschoots de opbrengst van de vorige referentie voor een grote uitgifte: Saudi Aramco haalde bij zijn beursintroductie in 2019 ongeveer 29,4 miljard dollar op. Dat plaatst SpaceX in het rijtje van de grootste kapitaaloperaties ooit, als de cijfers blijven staan.

Werkvoorbeeld: bekijk de 50 tot 75 miljard dollar als kapitaalpot. Voor een belegger draait het om de vraag of die pot hoofdzakelijk uit primaire emissie bestaat, dus nieuw uit te geven aandelen, of voor een groot deel uit secundaire verkoop door bestaande aandeelhouders. Die verhouding bepaalt of de opbrengst direct in de onderneming vloeit of vooral bestaande houders liquidering biedt.

2. Volg de SEC-procedure en de timing

De gemelde stap was een Confidential filing bij de SEC, een gebruikelijke route voor grote tech- en kapitaaltransacties. Bij een confidential filing wordt een conceptregistratie ingediend, waarna de SEC reviewt en commentaar geeft.

Pas na afronding van die review verschijnt doorgaans een openbare S-1 met de definitieve prospectusgegevens.

Bloomberg noteerde dat een openbare S-1 meestal twee tot drie maanden na een confidential filing verschijnt. Meerdere stukken in de verslaggeving koppelen een mogelijke beursintroductie aan juni 2026. De berichten verschillen enigszins over exacte data; sommige noemen een eerdere week in maart als moment van indiening, Bloomberg specificeerde 1 april 2026. De meest verifieerbare tijdsaanduiding blijft dus de confidential filing zelf en de normale reviewcyclus van de SEC.

Werkvoorbeeld: stel dat de SEC twee maanden nodig heeft voor review en commentaar. Als de confidential filing inderdaad op 1 april plaatsvond, is een openbare S-1 eind mei tot begin juni plausibel, en kan een daadwerkelijke beursgang kort daarna worden gepland, afhankelijk van marktomstandigheden en afronding van underwriting en prijszetting.

3. Begrijp welke bedrijfsgegevens de IPO-stelling ondersteunen

In de analyses en samenvattingen van de nog vertrouwelijke stukken staat Starlink steeds centraal als de voorspelbare inkomstenmotor. Naast lanceerdiensten worden de abonnementen en commerciële contracten van Starlink genoemd als de belangrijkste bron van groeipotentieel.

Externe schattingen die in de berichtgeving aan bod kwamen plaatsen de omzet van SpaceX voor 2025 op ongeveer 15 tot 16 miljard dollar, met inschattingen dat die omzet in 2026 substantieel kan stijgen tot rond 23 miljard dollar in sommige berichten. Een enkel rapport meldde ook een nettowinst van circa 8 miljard dollar in het meest recent gerapporteerde jaar. Het is belangrijk te benadrukken dat dit journalistieke samenvattingen en schattingen zijn; exacte historische cijfers en prognoses verschijnen pas in de openbare prospectus die door de SEC wordt geregistreerd.

Werkvoorbeeld: voor een belegger die Starlink beoordeelt, is de relevante vraag niet alleen het absolute omzetniveau maar de duurzaamheid van die omzet. Zijn commerciële contracten langlopend? Hoeveel van de inkomsten is terugkerend abonnementsgeld versus eenmalige installatie of hardwareverkopen? Het prospectus moet die componenten toelichten en aangeven welke aannames gebruikt zijn om van huidige omzet naar toekomstig winstpotentieel te komen.

De leaked stukken en journalistieke samenvattingen tonen een mix van harde cijfers en ambitieuze scenario's. In de toelichtingen van het bedrijf verschijnen grootse projecten, zoals maan- en Marsactiviteiten, productie in de ruimte en mijnbouw op asteroïden. Die initiatieven worden in de verslaggeving expliciet beschreven als afhankelijk van technologieën die nog niet commercieel volwassen zijn.

Het prospectus bevat volgens verslaggeving waarschuwingen over technische en commerciële onzekerheden. Voor beleggers is de cruciale stap om te controleren hoe conservatief of ambitieus de aannames zijn: welke projecten worden als kernactiviteiten benoemd en welke als verre toekomstopties, en hoe worden omzetprognoses en marges onderbouwd. Let ook op gevoeligheidsanalyses: hoe reactief is de waardering op lagere omzetgroei of hogere kapitaalkosten?

Werkvoorbeeld: als een deel van de waardering steunt op toekomstige netwerken of onbemande mijnbouw, wil je in het prospectus aantonen hoe die specifieke activiteiten aansluiten op gerealiseerde inkomsten. Zonder die link bestaat het risico dat de markt toekomstige verbeelding niet direct verrekent in de prijs.

De verslaggeving meldt dat SpaceX grote Wall Street-banken heeft geselecteerd en beleggersbijeenkomsten houdt. Ook wordt aandacht besteed aan mogelijke structuren met meerdere aandelenklassen, waarmee oprichters controle kunnen behouden. Voor geïnteresseerden is dat geen detail; de uitkomst bepaalt zeggenschap en de bescherming van minderheidsaandeelhouders.

Mastheads

In de openbare documenten moet je expliciet kijken of er een meerderheids- of super-stemrechtstructuur wordt ingevoerd. Zulke structuren hebben gevolgen voor bestuur, strategische beslissingen en de reactie van de markt op bestuurskwesties. Daarnaast is het relevant om te zien hoe aandelencompensatie en secundaire verkopen tijdens of na de IPO zijn geregeld: worden werknemersposities gelimiteerd, en welke lock-up-perioden gelden voor bestaande aandeelhouders?

Werkvoorbeeld: een belegger die weinig invloed wil maar wel blootstelling zoekt, moet nagaan of stemrechten geconcentreerd blijven bij oprichters. Bij een super-stemrechtstructuur kan koerswinst niets betekenen voor zeggenschap, en dat heeft waarderingseffecten op de lange termijn.

6. Volg de marktreceptie en producten die blootstelling mogelijk maken

Naast de banken en instituten die de emissie begeleiden, ontwikkelden enkele vermogensbeheerders en ETF-aanbieders al plannen voor ruimtevaartproducten. In de berichtgeving kwam een vermogensbeheerder naar voren die een ruimtevaart-ETF aankondigde die brede sectorblootstelling wil bieden. Dergelijke producten kunnen voor particuliere beleggers de meest praktische manier zijn om blootstelling aan SpaceX of de sector te verkrijgen zonder in de primaire uitgifte te stappen.

Een praktische stap is het monitoren van geregistreerde prospectussen van die ETF's en de indexregels. Sommige markten en indexaanbieders passen regels aan om enorme IPO's op te nemen, en dat beïnvloedt de timing van indexopname en de beschikbaarheid van passieve producten. Voor wie op secundaire markten zoekt: houd rekening met de mogelijke vertraging tussen beursgang en brede opname in indexen.

Werkvoorbeeld: als een ruimtevaart-ETF de sector volgt en later een positie in SpaceX opneemt, hangt opname af van indexregels en de beschikbaarheid van verhandelbare aandelen. Dat betekent dat directe blootstelling via ETF's soms later komt dan de primaire beursgang.

De berichtgeving benadrukt zowel de uitzonderlijke schaal van de beoogde operatie als de mix van commerciële haalbaarheid en futuristische ambities. Potentiële beleggers moeten in het openbare prospectus drie controlepunten doorlopen: a) verificatie van historische en geprojecteerde omzet- en winstcijfers, b) de waarderingsgrondslagen en gevoeligheidsanalyses achter de 1,75 biljoen dollar-waardering, en c) de structuur van de aanbieding inclusief primaire emissie versus secundaire verkoop en de stemrechtsstructuur.

Daarnaast is het relevant hoe regelgevers, indexproviders en grote institutionele beleggers reageren wanneer de openbare documentatie beschikbaar komt. Dat beïnvloedt zowel prijszetting als de mate waarin producten voor particuliere beleggers snel beschikbaar zijn.

Werkvoorbeeld: voor een particuliere belegger die blootstelling wil hebben maar risico wil spreiden, is het verstandig een plan te maken voor drie scenario's: a) directe deelname in de primaire uitgifte, b) wachten op secundaire markten en ETF-opname, of c) geheel afzien als de governance of aannames niet acceptabel lijken.

Wanneer de S-1 publiek verschijnt, zijn er concrete passages die je direct moet controleren. Volg deze in volgorde van prioriteit:

1. Historische omzet- en winstcijfers en toelichting op accountingmethoden.

Zijn de cijfers op dezelfde leest gemeten als vergelijkbare bedrijven? Controleer of er uitzonderlijke items of niet-recurrente posten zijn opgenomen.

2. Toekomstige aannames en gevoeligheidsanalyses. Welke groeipercentages worden gebruikt? Hoe verandert de waardering bij lagere omzet of hogere kapitaalkosten?

3. Aandelenstructuur en stemrechten. Is er een twee-klassen-structuur of super-stemrecht? Wat betekent dat voor minderheidsaandeelhouders?

4. Gebruik van opbrengst.

Zijn opbrengsten bedoeld voor groei, schuldaflossing of secundaire verkopen? Dat bepaalt de directe impact op de bedrijfsvoering.

5. Lock-up afspraken en secundaire verkoopregeling. Hoe snel kunnen insiders en werknemers achtereenvolgens verkopen?

6. Juridische risico's en lopende contracten. Zijn er materiële geschillen of afhankelijkheden van enkele grote klanten of overheidscontracten?

Werkvoorbeeld: noteer bij publicatie van de S-1 de drie meest gevoelige aannames en maak eenvoudige scenario's: base case, downside case en upside case. Dat helpt om rationeel te beoordelen of de huidige waardering redelijk is.

Praktische tip: abonneer je op de SEC-docket en zet alerts op 'SpaceX' en de relevante prospectusnummers. Daarmee ontvang je snel de commentaren van de SEC en de herziene documenten.

Belangrijk om te herhalen wat de berichtgeving zelf duidelijk stelt. Veel van de nu circulerende cijfers zijn journalistieke samenvattingen van een vertrouwelijk document. Exacte, door de SEC goedgekeurde historische cijfers en prognoses verschijnen pas in de openbare prospectus. Het is dus mogelijk dat cijfers in latere versies van de S-1 aangepast worden na SEC-review of na onderhandelingen met de underwriters en grote institutionele beleggers.

Werkvoorbeeld: de range 50-75 miljard dollar is een beoogde kapitaalopbrengst in de conceptregistratie. Tijdens het prijszettingsproces kan die range verschuiven als marktcondities veranderen of als de verhouding primaire versus secundaire aandelen anders wordt vastgelegd.

Slotopmerking in de body: voor wie zich voorbereidt op de beursgang is de les eenvoudig: baseer beslissingen op de openbare prospectus, niet op vroege samenvattingen. De prospectus publiceert de cijfers en de aannames die de markt uiteindelijk beoordeelt.

Related Articles

De volgende concrete mijlpaal is de overgang van de vertrouwelijke registratie naar een openbare S-1, doorgaans twee tot drie maanden na een confidential filing. Als de confidential filing van 1 april 2026 klopt, is een openbare S-1 eind mei of juni plausibel en ligt een beursgang in of rond juni 2026 binnen de gebruikelijke tijdlijn. Volg de SEC-docket en de uiteindelijke prospectus voor de definitieve cijfers en voorwaarden.

Dit artikel is gemaakt met behulp van AI.